El World Gold Council publicó el 3 de noviembre de 2026 su informe Gold Demand Trends correspondiente al tercer trimestre del año, revelando un crecimiento significativo de las compras de oro por parte de bancos centrales y un nuevo récord de producción minera para este período.
Entre julio y septiembre, los bancos centrales y otras instituciones oficiales adquirieron 321 toneladas netas de oro, un incremento del 42 % frente al mismo trimestre de 2025.
El resultado confirma la importancia que mantiene el metal dentro de las estrategias internacionales de diversificación de reservas y gestión de riesgos financieros.
Los bancos centrales fortalecen sus reservas
Las compras oficiales acumuladas entre enero y septiembre alcanzaron 675 toneladas, un 6 % más que durante el mismo período de 2025.
China y Polonia encabezaron las adquisiciones nacionales reportadas durante el tercer trimestre.
El Banco Popular de China incorporó aproximadamente 63 toneladas, mientras el Banco Nacional de Polonia añadió otras 40 toneladas.
Kazajistán y Uzbekistán también reportaron incrementos de aproximadamente 14 toneladas cada uno.
Sin embargo, existe una diferencia importante entre las compras declaradas oficialmente y las estimaciones del mercado.
De las 321 toneladas de demanda neta calculadas para el trimestre, alrededor de 120 toneladas corresponden a compras netas reportadas en las estadísticas nacionales disponibles.
El volumen restante refleja principalmente operaciones no divulgadas o todavía no incorporadas a las estadísticas oficiales, estimadas mediante fuentes complementarias.
La inversión institucional recupera protagonismo
Los fondos cotizados respaldados físicamente por oro, conocidos como ETF, registraron entradas netas equivalentes a 211 toneladas durante el trimestre.
Estas adquisiciones elevaron sus tenencias mundiales a un máximo histórico de aproximadamente 4.256 toneladas.
El comportamiento contrasta con el segundo trimestre, cuando estos instrumentos registraron salidas de capital.
Según el World Gold Council, las preocupaciones sobre sostenibilidad fiscal, inflación y riesgos financieros contribuyeron a fortalecer el interés de los inversionistas institucionales.
En cambio, la demanda de barras y monedas de inversión cayó un 19 % interanual, hasta 268 toneladas.
Esta diferencia muestra que los distintos segmentos de inversión no responden necesariamente de la misma manera a los movimientos del precio.
La joyería enfrenta los precios elevados
La demanda mundial de joyería descendió un 17 % frente al tercer trimestre de 2025 y se situó en aproximadamente 313 toneladas.
Fue el menor volumen registrado para un tercer trimestre en la serie histórica del World Gold Council.
El elevado precio del oro ha llevado a numerosos consumidores a reducir el peso de sus compras o elegir piezas de menor contenido de metal precioso.
No obstante, el valor monetario de la demanda de joyería aumentó ligeramente, hasta aproximadamente 43.000 millones de dólares.
Esto refleja cómo un menor volumen físico puede coexistir con un mayor valor comercial cuando los precios son elevados.
Producción minera récord para un tercer trimestre
La producción mundial de oro extraído de minas alcanzó aproximadamente 1.071 toneladas, un crecimiento del 3 % interanual.
Se trata del mayor volumen registrado para un tercer trimestre en la serie del informe.
Entre los países que contribuyeron al incremento se encuentran Canadá, Indonesia y Chile, donde nuevas operaciones y mejoras productivas impulsaron la extracción.
Sin embargo, el crecimiento de la producción minera no se tradujo en un aumento de la oferta total.
El suministro mundial disminuyó un 1 %, hasta aproximadamente 1.369 toneladas, debido principalmente a la reducción del reciclaje y a movimientos de cobertura de los productores.
El oro reciclado cayó un 8 %, hasta unas 314 toneladas.
Un mercado de alto valor económico
La demanda mundial total, incluidas las operaciones extrabursátiles y otros componentes estimados, alcanzó 1.369 toneladas, un 1 % menos que un año antes.
Sin embargo, su valor monetario aumentó un 22 %, hasta aproximadamente 188.000 millones de dólares.
El precio promedio del oro durante el trimestre fue de 4.262 dólares por onza troy, un 23 % superior al promedio del mismo período de 2025.
Estos resultados muestran que el valor económico del mercado puede crecer incluso cuando las cantidades físicas negociadas disminuyen ligeramente.
La arquitectura internacional del oro
El informe revela que el oro cumple funciones diferentes dentro de la economía mundial.
Para los bancos centrales representa un activo de reserva y diversificación.
Para los inversionistas constituye una alternativa de exposición financiera y gestión de riesgos.
Para la industria joyera y tecnológica es una materia prima cuyo consumo depende de precios, innovación y demanda final.
Para los países productores constituye una actividad extractiva y comercial que requiere infraestructura, procesamiento, transporte, refinación y acceso a compradores.
Estas funciones interactúan dentro de un mercado internacional que combina operaciones físicas, financieras y comerciales.
El desafío para los países productores
El crecimiento de las reservas oficiales y la demanda institucional muestra la importancia económica del oro en los mercados internacionales.
Sin embargo, los beneficios de esta actividad no se distribuyen automáticamente entre todos los participantes de la cadena.
Para los países productores, especialmente aquellos con una participación importante de minería artesanal y de pequeña escala, siguen siendo relevantes las condiciones de formalización, trazabilidad, valoración comercial y acceso financiero.
El aumento del valor internacional del metal no garantiza, por sí solo, mejores condiciones de comercialización para quienes lo extraen.
La evolución del mercado plantea así un desafío que va más allá de la cotización: fortalecer las conexiones entre producción, comercio, refinación y sistemas financieros mediante mecanismos verificables y económicamente accesibles.
El informe del tercer trimestre de 2026 confirma la fortaleza de la demanda institucional, pero también evidencia las diferencias entre los segmentos que conforman el mercado mundial del oro.
Fuentes:
- World Gold Council. (3 de noviembre de 2026). Gold Demand Trends: Q3 2026. Informe completo sobre oferta, demanda, inversión, bancos centrales y producción minera. https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q3-2026
- World Gold Council. (3 de noviembre de 2026). Central bank buying and ETF inflows support gold demand in Q3. Comunicado oficial. https://www.gold.org/news-and-events/press-releases/central-bank-buying-and-etf-inflows-support-gold-demand-q3
- World Gold Council. (3 de noviembre de 2026). Gold Demand Trends Q3 2026: Central Banks. https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q3-2026/central-banks
- World Gold Council. (3 de noviembre de 2026). Gold Demand Trends Q3 2026: Supply. https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q3-2026/supply
- World Gold Council. (3 de noviembre de 2026). Gold Demand Trends Q3 2026: Investment. https://www.gold.org/goldhub/research/gold-demand-trends/gold-demand-trends-q3-2026/investment
