El oro busca estabilidad después de una semana de fuertes pérdidas:
El mercado internacional del oro comienza noviembre intentando recuperarse de una de las correcciones más pronunciadas de los últimos meses. La semana anterior estuvo marcada por nuevas preocupaciones inflacionarias, expectativas de tasas de interés elevadas y fuertes ventas en los mercados tecnológicos. En Colombia, la recuperación del dólar compensó parcialmente las pérdidas del metal, aunque no consiguió impedir una nueva caída del precio local. Este lunes presenta además una particularidad: mientras el oro continúa negociándose internacionalmente, el mercado cambiario colombiano permanece cerrado por el festivo de Todos los Santos.
La semana que terminó — Señal internacional del oro:
La cotización del oro atravesó una semana de elevada volatilidad y terminó perdiendo la barrera de los cuatro mil dólares por onza. El retroceso se intensificó durante el viernes, cuando las ventas de acciones tecnológicas y la búsqueda de liquidez llevaron a algunos inversionistas a reducir también sus posiciones en metales preciosos.
Este comportamiento recuerda que el oro no siempre aumenta durante los episodios de incertidumbre financiera. Cuando los participantes del mercado necesitan efectivo para cubrir pérdidas o atender obligaciones, pueden vender incluso aquellos activos que normalmente consideran refugios.
La Reserva Federal contribuyó al clima de cautela. Aunque decidió mantener sus tasas de interés sin cambios, las cifras recientes de crecimiento e inflación estadounidenses reforzaron las expectativas de que la política monetaria podría permanecer restrictiva.
El petróleo añadió nuevas presiones. Las tensiones en Oriente Medio elevaron los precios energéticos y alimentaron las preocupaciones sobre la inflación. Sin embargo, el inicio de noviembre presenta un cambio importante: el crudo retrocede ante nuevas gestiones diplomáticas, reduciendo parcialmente las expectativas de un endurecimiento monetario adicional.
La recuperación inicial del oro es una señal favorable, pero todavía no confirma un cambio de tendencia. Su continuidad dependerá de los rendimientos estadounidenses, el comportamiento del dólar global y la evolución de los mercados financieros.
La semana que terminó — Señal cambiaria:
En Colombia, el dólar recuperó terreno durante los últimos días de octubre y ofreció cierta protección al precio local del oro.
El movimiento se produjo en un contexto de incertidumbre internacional y expectativas sobre la decisión de política monetaria del Banco de la República.
El viernes, la Junta Directiva decidió mantener sin cambios la tasa de intervención, en una votación dividida que refleja diferentes apreciaciones sobre la persistencia de la inflación y la desaceleración económica.
La autoridad monetaria también anunció una operación de compra de divisas al Gobierno nacional para fortalecer las reservas internacionales. Esta decisión constituye un acontecimiento importante para el análisis cambiario, aunque sus efectos no deben confundirse automáticamente con una demanda inmediata de dólares en el mercado interbancario.
Las perspectivas fiscales, los precios del petróleo y el diferencial entre las tasas colombianas y estadounidenses continuarán influyendo sobre las expectativas del peso.
Hoy, al tratarse de un festivo colombiano, no contamos con una nueva sesión de negociación cambiaria. Por eso, el comportamiento efectivo del dólar deberá comprobarse cuando reabra el mercado.
La semana que terminó — Señal Colombia, oro por gramo:
El oro colombiano terminó nuestra observación semanal cerca de la referencia de cuatrocientos mil pesos por gramo, después de varios movimientos de recuperación y corrección.
La caída internacional del metal fue el principal factor bajista. Sin embargo, el fortalecimiento del dólar durante las últimas jornadas amortiguó parte de las pérdidas.
Esta dinámica confirma la importancia de nuestros dos motores. El oro puede descender internacionalmente mientras el precio colombiano presenta una caída más moderada, dependiendo del comportamiento cambiario.
La estabilidad aparente de las cotizaciones durante el fin de semana no debe confundirse con ausencia de riesgo. El mercado internacional continúa respondiendo a nuevas noticias y el precio colombiano puede ajustarse cuando se reanuden las operaciones cambiarias.
¿Cómo nos fue con nuestra perspectiva semanal?:
La semana anterior habíamos previsto un escenario de presión bajista para el oro internacional, con incertidumbre sobre la dirección del dólar colombiano.
La evolución confirmó la importancia de ambos factores, pero también mostró que la magnitud de la corrección internacional podía superar nuestras referencias de seguimiento.
El oro terminó por debajo del piso de algunas de nuestras proyecciones diarias, mientras el dólar presentó recuperaciones que limitaron las pérdidas locales.
El aprendizaje principal no está solamente en identificar correctamente la dirección. Necesitamos mejorar la estimación de la volatilidad, distinguir los movimientos temporales de los cambios de tendencia y evaluar nuestros intervalos contra los precios efectivamente observados.
La experiencia también demuestra que una previsión debe analizarse teniendo en cuenta el momento en que fue formulada. No sería correcto atribuir al modelo información conocida solamente después de producirse el movimiento.
La semana que comienza — Perspectiva:
Los próximos días estarán marcados por acontecimientos internacionales de especial importancia.
Las elecciones legislativas estadounidenses pueden modificar las expectativas sobre política fiscal, regulación y relaciones internacionales. Su efecto sobre el oro dependerá de cómo reaccionen el dólar, los rendimientos de la deuda y el apetito por riesgo.
También conoceremos nuevos indicadores del mercado laboral y de la actividad económica estadounidense. Estos datos permitirán evaluar la resistencia de la economía y las posibilidades de nuevos ajustes de tasas por parte de la Reserva Federal.
El petróleo seguirá siendo una variable determinante. Una reducción sostenida de las tensiones en Oriente Medio podría aliviar las expectativas inflacionarias, pero cualquier deterioro diplomático podría devolver la volatilidad al mercado energético.
En Colombia, la primera señal será la reapertura del mercado cambiario después del festivo. Deberemos comprobar si el dólar conserva la recuperación de finales de octubre o si el peso vuelve a fortalecerse.
También será importante seguir las nuevas comunicaciones del Banco de la República y las expectativas sobre inflación y actividad económica.
Para el oro colombiano, el escenario favorable sería una recuperación internacional acompañada de estabilidad cambiaria. En cambio, nuevas pérdidas del metal junto con una apreciación del peso podrían aumentar nuevamente la presión sobre el gramo.
La señal de la semana:
El oro comienza noviembre intentando estabilizarse después de una corrección importante, mientras el dólar colombiano permanece sin una nueva referencia negociada por el festivo.
La principal incertidumbre no está solamente en determinar si el metal recuperará terreno, sino en comprender cómo reaccionará el peso cuando vuelva a operar el mercado local.
Para Batea, la prioridad será seguir evaluando ambos motores de manera independiente y medir cómo las decisiones monetarias, los acontecimientos internacionales y los flujos cambiarios modifican conjuntamente el precio colombiano.
Fuentes:
Reuters — Mercado internacional del oro, petróleo y perspectivas financieras, cierre de octubre e inicio de noviembre.
Reserva Federal — Política monetaria y calendario económico estadounidense.
Banco de la República — Decisión de tasas, acumulación de reservas internacionales y calendario de publicaciones.
Batea Fintech — Cotizaciones de mercado del cierre de octubre y de la mañana del lunes festivo.
