La inflación estadounidense vuelve a presionar al oro: el dólar colombiano limita las pérdidas locales
El oro internacional terminó nuestra observación del jueves con una nueva caída, después de que los datos de inflación estadounidense reforzaran las expectativas de tasas de interés elevadas durante más tiempo. La Reserva Federal había decidido mantener su política monetaria sin cambios, pero las nuevas cifras económicas muestran una economía que continúa creciendo con solidez y una inflación que todavía no cede. En Colombia, el dólar se mantuvo prácticamente estable, por lo que la corrección internacional se transmitió casi completamente al precio local del oro.
Señal internacional — Oro
La inflación estadounidense volvió a acelerarse durante septiembre, mientras el crecimiento económico superó el ritmo registrado en el trimestre anterior. Esta combinación fortalece la posibilidad de que la Reserva Federal mantenga una política monetaria restrictiva e incluso considere nuevos aumentos de tasas.
Para el oro, las consecuencias son importantes. Unos rendimientos financieros elevados aumentan el costo de oportunidad de mantener un activo que no produce intereses. Aunque el metal conserva su atractivo como refugio frente a la incertidumbre, ese beneficio está siendo contrarrestado por las expectativas monetarias.
El petróleo también presentó una corrección durante la jornada, en medio de nuevos esfuerzos diplomáticos para reducir las tensiones en Oriente Medio. Sin embargo, los riesgos energéticos permanecen y podrían volver a modificar las expectativas inflacionarias.
La principal referencia internacional continúa siendo la barrera de los cuatro mil dólares por onza. Una recuperación sostenida podría indicar cierta estabilización, mientras nuevas pérdidas mantendrían vigente la presión bajista.
Señal cambiaria — Dólar colombiano
El dólar terminó la jornada con una variación muy pequeña frente al peso colombiano, después de varios días caracterizados por movimientos cambiarios importantes.
La relativa estabilidad del mercado ocurre a pesar de la fortaleza del dólar internacional y de las expectativas de tasas estadounidenses elevadas. Esto confirma que el comportamiento del peso depende también de factores domésticos y de los flujos de inversión.
Entre las variables que debemos seguir están los precios del petróleo, las perspectivas fiscales y el diferencial de tasas entre Colombia y Estados Unidos.
La atención se concentra ahora en la reunión del Banco de la República. Su decisión y, especialmente, las explicaciones sobre inflación y política monetaria podrían modificar las expectativas del mercado cambiario.
Señal Colombia — Oro por gramo
El oro colombiano volvió a descender por debajo de la referencia de cuatrocientos diez mil pesos por gramo.
La explicación se encuentra principalmente en la caída internacional del metal. Como el dólar registró una variación mínima, no apareció el efecto compensador que hemos observado durante otras jornadas.
La evolución confirma que el precio local depende de dos motores que pueden reforzarse o contrarrestarse. Cuando el tipo de cambio permanece estable, las variaciones internacionales del oro se transmiten de manera mucho más directa al mercado colombiano.
¿Cómo nos fue ayer?
Los tres precios registrados al finalizar nuestra observación permanecen dentro de los rangos que habíamos proyectado para el miércoles.
Sin embargo, el oro internacional terminó mostrando una presión bajista que fue coherente con nuestro escenario, mientras el dólar conservó mayor estabilidad.
El resultado es favorable para la evaluación de los intervalos, pero todavía debemos mejorar la precisión de los sesgos y distinguir entre las cotizaciones observadas durante la mañana y los movimientos posteriores.
Nuestro principal aprendizaje continúa siendo que un acierto dentro de una banda no demuestra, por sí solo, que hayamos anticipado toda la trayectoria del mercado.
Perspectiva para mañana
La decisión del Banco de la República será el principal acontecimiento colombiano. Su impacto dependerá tanto de la tasa anunciada como de las señales sobre las próximas reuniones.
En el mercado internacional seguiremos la reacción de los inversionistas a los datos de inflación, el comportamiento de los rendimientos estadounidenses y las nuevas expectativas sobre la Reserva Federal.
Si el oro continúa debilitándose y el dólar colombiano permanece estable, el precio local podría enfrentar nuevas presiones. En cambio, una recuperación de cualquiera de las dos variables podría moderar las pérdidas.
La señal del día
La inflación estadounidense vuelve a dominar las expectativas del oro internacional. En Colombia, el dólar no consigue compensar esa presión y el precio del gramo retrocede nuevamente.
Para Batea, la prioridad será observar si la decisión del Banco de la República modifica el comportamiento cambiario y si el oro internacional consigue estabilizarse después de las pérdidas recientes.
Fuentes:
Reserva Federal — Decisión de política monetaria del miércoles veintiocho de octubre.
Oficina de Análisis Económico de Estados Unidos — Informes de inflación, consumo y crecimiento económico publicados este jueves.
Reuters — Mercado internacional del oro, inflación y expectativas monetarias.
Banco de la República — Política monetaria colombiana y calendario de decisiones.
Batea Fintech — Cotizaciones del mercado del jueves veintinueve de octubre.
