El oro tiene alta liquidez en los mercados internacionales, pero no siempre en su cadena de suministro.
El oro es uno de los activos más negociados del mundo. Según el World Gold Council, durante 2025 su mercado registró un volumen promedio de negociación de aproximadamente US$361.000 millones diarios. Esta elevada liquidez significa que, en los grandes mercados internacionales, el metal puede comprarse y venderse con relativa facilidad, sin afectar significativamente su precio.
Sin embargo, esa condición no necesariamente se transmite a quienes participan en su producción y comercialización.
Antes de llegar a una refinería internacional, el oro puede recorrer una cadena integrada por productores, compradores territoriales, intermediarios y comercializadores. Cada eslabón necesita capital para adquirir el metal y depende de recuperar oportunamente los recursos invertidos para continuar operando.
Cuando los pagos se retrasan, las cuentas bancarias se restringen o el capital permanece comprometido en inventarios y cuentas por cobrar, aparece un fenómeno conocido como descalce de liquidez: las obligaciones de pago vencen antes de que el dinero necesario esté disponible.
Este problema no es exclusivo de un país. La organización internacional IMPACT documentó en Burkina Faso cómo las dificultades de acceso a servicios financieros llevan a mineros y comerciantes artesanales a depender de préstamos y anticipos de otros participantes de la cadena. Estas relaciones permiten sostener la producción, pero también pueden generar dependencia financiera y exposición a incumplimientos.
La situación plantea una paradoja económica: un comprador puede tener oro, contratos comerciales y cuentas por cobrar y, aun así, no disponer del efectivo necesario para pagar oportunamente a sus proveedores.
Por su parte, los estándares internacionales de abastecimiento responsable, como los promovidos por la London Bullion Market Association (LBMA), buscan fortalecer la debida diligencia, la identificación de riesgos y la transparencia de las cadenas de suministro. Sin embargo, estos mecanismos no garantizan por sí mismos la disponibilidad de capital, la estabilidad financiera ni el cumplimiento oportuno de las obligaciones comerciales.
Por eso, comprender el mercado mundial del oro exige mirar más allá de su cotización internacional. También es necesario estudiar cómo se financia su recorrido, cuánto tarda el capital en regresar a cada participante y quién asume los riesgos cuando los pagos se interrumpen.
La liquidez del oro en los mercados internacionales no garantiza la liquidez de quienes lo llevan hasta ellos.
Fuentes: World Gold Council, Gold as a Strategic Asset 2026; IMPACT, Financing the Unbanked; LBMA, Responsible Gold Guidance V9.
