India modifica las condiciones de acceso a uno de los mayores mercados mundiales del oro.

El comercio internacional del oro enfrenta nuevos ajustes tras las modificaciones tributarias adoptadas por India durante 2026. El país, uno de los principales consumidores e importadores del metal, ha introducido cambios que pueden influir en las decisiones de compra, financiación y abastecimiento de sus operadores.

Entre las medidas se encuentra la aplicación de un impuesto integrado sobre bienes y servicios (IGST) del 3 % a determinadas importaciones realizadas por bancos, después de que dejara de prorrogarse una exención anterior. Aunque este impuesto puede acreditarse fiscalmente bajo las condiciones correspondientes, su pago inicial exige disponer de mayor capital de trabajo.

A ello se suma el incremento de los aranceles de importación del oro, del 6 % al 15 %, que puede encarecer las adquisiciones y moderar la demanda interna.

Las implicaciones van más allá de las fronteras de India.

Dubái es uno de los principales centros internacionales de comercialización y redistribución de oro y mantiene una relación importante de abastecimiento con India. Los cambios tributarios indios podrían influir en esos flujos comerciales, aunque no está demostrado que el oro exportado desde Colombia a Emiratos Árabes Unidos tenga necesariamente como destino final el mercado indio.

India y Emiratos mantienen un acuerdo comercial que contempla preferencias arancelarias para determinadas importaciones de oro que cumplan los requisitos de origen y los cupos establecidos. Estas condiciones pueden influir en la competitividad de las distintas rutas comerciales, aunque el simple tránsito por Dubái no concede automáticamente beneficios arancelarios.

En este escenario, los operadores internacionales podrían ajustar sus destinos, márgenes y mecanismos de financiación. Una moderación de la demanda india también podría influir en las primas del mercado físico, sin que ello implique necesariamente una caída equivalente del precio internacional del oro, determinado por múltiples factores.

Para países exportadores como Colombia, las consecuencias serían principalmente comerciales: cambios potenciales en la demanda de compradores internacionales, las condiciones de negociación y la distribución de los flujos de exportación.

El efecto más relevante podría no ser una transformación del precio mundial del oro, sino una reorganización de las rutas y condiciones bajo las cuales el metal llega a los grandes mercados consumidores.

Fuentes: Reuters, abril, mayo y octubre de 2026; World Gold Council; Ministerio de Comercio e Industria de India, acuerdo comercial India–Emiratos Árabes Unidos.