¿Qué es la LBMA?
LBMA significa London Bullion Market Association, o Asociación del Mercado de Lingotes de Londres.
No es una bolsa de valores ni una empresa que compra todo el oro del mundo. Es la organización que representa y desarrolla estándares para el mercado mayorista de oro y plata de Londres, uno de los principales centros mundiales para el comercio de metales preciosos.
Su mercado es principalmente OTC, “over the counter”. Esto significa que muchas operaciones se realizan directamente entre bancos, comercializadores y otros participantes, en lugar de ejecutarse todas dentro de una única bolsa.
Una historia de más de tres siglos
El mercado londinense del oro es mucho más antiguo que la LBMA.
Sus raíces se remontan a finales del siglo XVII, cuando Londres comenzó a consolidarse como centro del comercio internacional de metales preciosos. En 1750, el Banco de Inglaterra creó una lista para reconocer las refinerías capaces de producir barras con los estándares exigidos por el mercado.
En 1919 comenzó en Londres la fijación diaria de un precio de referencia para el oro.
La LBMA, como organización, fue creada en 1987 con el respaldo del Banco de Inglaterra para organizar y asumir funciones que ya desarrollaba históricamente el mercado londinense.
¿Quiénes forman parte de la LBMA?
La LBMA tiene hoy miembros en numerosos países y reúne distintos eslabones de la industria: bancos, comercializadores, refinerías, productores mineros, empresas de transporte y custodia, intermediarios y proveedores especializados.
Existen diferentes categorías de membresía. Entre ellas están los miembros plenos y los Market Makers, que tienen además la obligación de cotizar precios de compra y venta entre ellos durante la jornada de Londres.
Esto permite entender algo importante: la LBMA no es un comprador único. Es una institución alrededor de la cual funciona un amplio ecosistema internacional del oro y la plata.
¿Qué es Good Delivery?
Una de las funciones más importantes de la LBMA es administrar la Good Delivery List.
Esta lista acredita refinerías capaces de producir barras que cumplen estrictos requisitos de peso, pureza, características físicas y calidad. Para el oro, la barra mayorista de referencia es de aproximadamente 400 onzas troy.
Las refinerías acreditadas también deben cumplir requisitos relacionados con abastecimiento responsable.
Una barra aceptada como Good Delivery puede circular entre las instituciones del mercado londinense bajo estándares reconocidos internacionalmente.
¿Y quién determina el precio LBMA?
Aquí existe una confusión frecuente.
La LBMA no reúne simplemente a sus miembros y decide cuánto debe valer el oro.
El LBMA Gold Price se establece mediante una subasta electrónica en la que participan instituciones autorizadas. Actualmente el benchmark es administrado de manera independiente por ICE Benchmark Administration, mientras la LBMA conserva los derechos sobre la referencia.
El resultado es uno de los precios de referencia más utilizados internacionalmente para valorar y negociar oro.
De Londres al resto del mundo
Por eso el nombre LBMA aparece constantemente en operaciones de oro muy lejos de Inglaterra.
Una refinería, un exportador o un comercializador puede negociar utilizando esa referencia y acordar posteriormente primas, descuentos, costos y demás condiciones particulares de cada operación.
Así, cuando en Colombia alguien escucha que una negociación se realiza al 99%, 99,3% o cualquier otro porcentaje de LBMA, ese porcentaje no representa un precio independiente.
Representa una condición comercial construida sobre una referencia internacional.
Entender la LBMA permite entender algo esencial del mercado del oro: detrás del precio que vemos cada día existe una infraestructura mundial de bancos, refinerías, comerciantes, bóvedas, estándares y operaciones que conecta el oro producido en distintos lugares del planeta con un mercado internacional.
Fuentes
London Bullion Market Association (LBMA)
Origins of the London Bullion Market
Good Delivery
LBMA Membership
LBMA Gold Price
