El dólar cambia la ecuación

El oro internacional inicia la jornada bajo presión. Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense continúan en niveles excepcionalmente altos y el mercado ha aumentado sus expectativas de una nueva subida de tasas de la Reserva Federal. A esto se suma el repunte del petróleo, que vuelve a alimentar las preocupaciones sobre inflación. Este conjunto de señales mantiene elevado el costo de oportunidad de mantener oro y favorece, por ahora, una lectura bajista de la onza.

Señal internacional — Oro:

Con la onza alrededor de US$4.282 esta mañana, nuestro escenario central continúa siendo de presión hacia la zona de US$4.260–US$4.240. Para que esa lectura empiece a cambiar necesitaríamos observar una caída significativa de los rendimientos estadounidenses, un debilitamiento del dólar global o una estabilización del petróleo. Si esas señales aparecen durante la jornada, la onza podría intentar recuperar la zona de US$4.300–US$4.310. Mientras no aparezcan, vemos mayor presión hacia la parte baja de nuestro rango que hacia la parte alta.

Señal cambiaria — USD/COP:

En Colombia ocurre el movimiento contrario. El USD/COP alcanza $3.291,90 y confirma que el impulso alcista que veníamos observando se ha acelerado. Un entorno de tasas estadounidenses elevadas y dólar fuerte puede ejercer presión de depreciación sobre el peso colombiano y, por esa vía, mantener elevado el USD/COP.

Nuestra lectura para hoy continúa siendo alcista, aunque después del rápido avance de los últimos días aumenta también la posibilidad de correcciones intradía. Mientras el dólar permanezca sobre la zona de $3.260, consideramos abierta una prueba de $3.300–$3.330. Una pérdida sostenida de $3.260 sería una primera señal de agotamiento del impulso y nos obligaría a revisar el escenario.

Señal Colombia — Oro por gramo:

Aquí se encuentran los dos motores. La onza internacional cae, pero el USD/COP sube con suficiente fuerza para compensarla. Por eso el oro colombiano alcanza aproximadamente $453.185 por gramo incluso con una onza considerablemente por debajo de los niveles observados al comienzo de la semana.

Para el comercializador colombiano, la clave de hoy está precisamente en esa divergencia. Si la onza continúa acercándose a US$4.260 pero el dólar avanza hacia $3.300–$3.330, el precio local podría mantenerse cerca de la parte alta de nuestro rango. Si la onza logra estabilizarse mientras el dólar permanece fuerte, aumentaría la presión alcista sobre el gramo. El escenario bajista más claro aparecería si ambos motores comienzan a caer simultáneamente.

¿Cómo nos fue ayer?:

La lectura direccional volvió a funcionar, pero el USD/COP avanzó con mayor intensidad de la prevista. Proyectamos la onza entre US$4.260 y US$4.330 y el dólar entre $3.220 y $3.280. Esta mañana la onza continúa dentro del rango, mientras el USD/COP ya superó nuestro techo. A pesar de ello, el oro colombiano permanece dentro del rango previsto de $442.000–$457.000 por gramo.

El aprendizaje es importante: estamos identificando correctamente las fuerzas que mueven ambos motores, pero debemos mejorar la estimación de la intensidad de los movimientos cambiarios cuando coinciden varias señales externas en la misma dirección.

La señal de hoy es sencilla: la presión internacional continúa favoreciendo una onza débil, mientras el escenario cambiario continúa favoreciendo un USD/COP alto. Mientras esa divergencia permanezca, el dólar puede seguir protegiendo el precio colombiano de la caída internacional del oro. Hoy conviene vigilar especialmente US$4.260 en la onza y $3.260 en USD/COP: romper cualquiera de esos niveles modificaría la lectura para el resto de la jornada.

Fuentes

Reuters — 24 de septiembre de 2026.

Batea Fintech — precios de mercado, 24 de septiembre de 2026.